Mihaela Papa and The Conversation
En tant qu’universitaire ayant étudié les pays des BRICS pendant plus d’une décennie, je peux comprendre pourquoi l’idée d’une monnaie des BRICS est en train de prendre de l’ampleur. Le sommet des BRICS survient alors que les pays du monde entier sont confrontés à un changement de paysage géopolitique qui remet en cause la domination historique de l’Occident. Alors que les pays des BRICS cherchent à réduire leur dépendance au dollar depuis plus d’une décennie, les sanctions occidentales contre la Russie après son invasion de l’Ukraine ont accéléré le processus.
Par ailleurs, la hausse des taux d’intérêt et la récente crise du plafond de la dette aux États-Unis ont suscité des interrogations chez d’autres pays quant à leur dette libellée en dollars et à l’effondrement du dollar si la première économie mondiale venait à faire défaut.
Cela dit, la création d’une nouvelle monnaie des BRICS se heurtera à des obstacles majeurs avant de devenir une réalité. Mais ce que les discussions sur la monnaie montrent, c’est que les pays des BRICS cherchent à découvrir et à développer de nouvelles idées sur la manière de chambouler les relations internationales et de coordonner efficacement les politiques autour de ces idées.
Une dynamique de dédollarisation ?
Avec 88 % des transactions internationales effectuées en dollars américains et 58 % des réserves de change mondiales, la domination mondiale du dollar est incontestable. Pourtant, la dédollarisation - c’est-à-dire la réduction de la dépendance d’une économie à l’égard du dollar américain pour le commerce et la finance internationaux - s’est accélérée à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Les pays BRICS ont mis en œuvre un grand nombre d’initiatives visant à réduire leur dépendance vis-à-vis du dollar. Au cours de l’année écoulée, la Russie, la Chine et le Brésil se sont tournés vers une plus grande utilisation de devises non dollarisées dans leurs transactions transfrontalières. L’Irak, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis étudient activement des alternatives au dollar. Enfin, les banques centrales ont cherché à transférer une plus grande partie de leurs réserves de devises du dollar vers l’or.
Tous les pays des BRICS ont contesté la domination du dollar pour des raisons différentes. Les autorités russes se sont faites les championnes de la dédollarisation afin d’atténuer la pression exercée par les sanctions. En raison des sanctions, les banques russes n’ont pas pu utiliser SWIFT, le système mondial de messagerie qui permet les transactions bancaires. En outre, l’Occident a gelé des réserves russes d’un montant de 330 milliards de dollars l’année dernière.
Par ailleurs, les élections brésiliennes de 2022 ont reconduit Luiz Inácio Lula da Silva à la présidence. Lula est un partisan de longue date des BRICS qui a cherché à réduire la dépendance et la vulnérabilité du Brésil à l’égard du dollar. Il a relancé l’engagement du groupe en faveur de la dédollarisation et a évoqué la création d’une nouvelle monnaie semblable à l’euro.
Le gouvernement chinois a également clairement exprimé ses préoccupations quant à la domination du dollar, le qualifiant de « principale source d’instabilité et d’incertitude dans l’économie mondiale ». Pékin a directement accusé la hausse des taux d’intérêt de la Fed d’avoir provoqué des turbulences sur le marché financier international et une dépréciation substantielle des autres monnaies. Avec d’autres pays du BRICS, la Chine a également critiqué l’utilisation des sanctions comme arme géopolitique.
L’intérêt de la dédollarisation et d’une éventuelle monnaie des BRICS serait d’atténuer ces problèmes. Aux États-Unis, les experts sont profondément divisés sur les perspectives de la dédollarisation. Janet Yellen, secrétaire au Trésor américain, estime que le dollar restera dominant car la plupart des pays n’ont pas d’alternative. Toutefois, un ancien économiste de la Maison Blanche estime qu’une monnaie des BRICS pourrait mettre fin à la domination du dollar.
Les objectifs de la monnaie
Bien que l’idée d’une monnaie des BRICS ait pris de l’ampleur, on dispose de peu d’informations sur les différents modèles envisagés.
La voie la plus ambitieuse serait celle de l’euro, la monnaie unique adoptée par 11 États membres de l’Union européenne en 1999. Mais la négociation d’une monnaie unique serait difficile compte tenu des asymétries de pouvoir économique et des dynamiques politiques complexes au sein des BRICS. Et pour qu’une nouvelle monnaie fonctionne, les BRICS devraient se mettre d’accord sur un mécanisme de taux de change, disposer de systèmes de paiement efficaces et d’un marché financier bien réglementé, stable et liquide. Pour obtenir le statut de monnaie mondiale, les BRICS devront faire preuve d’une solide expérience en matière de gestion commune des devises afin de convaincre les autres de la fiabilité de la nouvelle monnaie.
Une version BRICS sur l’euro est peu probable pour l’instant ; aucun des pays concernés ne souhaite abandonner sa monnaie locale. L’objectif semble plutôt être de créer un système de paiement intégré efficace pour les transactions transfrontalières dans un premier temps, puis d’introduire une nouvelle monnaie.
Les éléments constitutifs de ce système existent déjà. En 2010, le mécanisme de coopération interbancaire des BRICS a été lancé pour faciliter les paiements transfrontaliers entre les banques des BRICS dans les monnaies locales. Les pays des BRICS ont développé le « BRICS pay », un système de paiement pour les transactions entre les BRICS sans avoir à convertir la monnaie locale en dollars. Il a également été question d’une crypto-monnaie des BRICS et d’un alignement stratégique du développement des monnaies numériques des banques centrales afin de promouvoir l’interopérabilité des monnaies et l’intégration économique. Étant donné que de nombreux pays ont exprimé leur intérêt à rejoindre les BRICS, il est probable que le groupe intensifie son programme de dédollarisation.
De la vision des BRICS à la réalité
Certes, certaines des initiatives les plus ambitieuses prises par le passé par le groupe pour mettre en place de grands projets des BRICS en parallèle avec des infrastructures non occidentales ont échoué. De grandes idées comme le développement d’une agence de notation de crédit des BRICS et la création d’un réseau de câbles sous-marins des BRICS ne se sont jamais concrétisées.
Et les tentatives de dédollarisation se sont heurtées à des difficultés tant au niveau multilatéral que bilatéral. En 2014, lorsque les pays des BRICS ont lancé la Nouvelle banque de développement, son acte fondateur stipulait que ses opérations pouvaient fournir un financement dans la monnaie locale du pays dans lequel l’opération avait lieu. Pourtant, en 2023, la banque reste fortement dépendante du dollar pour sa survie. Les financements en monnaie locale représentent environ 22 % du portefeuille de la banque, bien que son nouveau président espère porter ce chiffre à 30 % d’ici 2026.
Les efforts bilatéraux de dédollarisation se heurtent à des difficultés similaires. La Russie et l’Inde ont cherché à développer un mécanisme d’échange en monnaies locales, qui permettrait aux importateurs indiens de payer le pétrole et le charbon bon marché de la Russie en roupies. Toutefois, les pourparlers ont été suspendus après que Moscou a refroidi l’idée d’une accumulation de roupies.
Malgré les obstacles à la dédollarisation, la détermination du groupe des BRICS à agir ne doit pas être négligée - le groupe est connu pour avoir défié les prévisions dans le passé.
Malgré les nombreuses différences entre les cinq pays, le bloc est parvenu à élaborer des politiques communes et à survivre à des crises majeures telles que les affrontements frontaliers Chine-Inde de 2020-21 et la guerre en Ukraine. Les BRICS ont approfondi leur coopération, investi dans de nouvelles institutions financières et élargi en permanence l’éventail des questions politiques qu’ils abordent.
Ils disposent désormais d’un immense réseau de mécanismes interconnectés qui relient les autorités gouvernementales, les entreprises, les universitaires, les groupes de réflexion et d’autres intervenants dans les différents pays. Même si rien ne bouge sur le front de la monnaie commune, les ministres des finances et les banquiers centraux des BRICS se coordonnent régulièrement sur de nombreuses questions, et le potentiel de développement de nouvelles collaborations financières est particulièrement élevé.
Il ne fait aucun doute que l’idée d’une nouvelle monnaie des BRICS est en soi un indicateur important de la volonté de nombreux pays de se diversifier en s’éloignant du dollar. Mais je pense qu’en se concentrant sur la monnaie des BRICS, on risque de passer à côté de l’essentiel. Un nouvel ordre économique mondial ne naîtra pas d’une nouvelle monnaie des BRICS ou d’une dédollarisation qui se produirait du jour au lendemain. Mais il pourrait éventuellement découler de l’engagement des BRICS à coordonner leurs politiques et à innover une initiative monétaire.
